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事关5亿人钱袋子,余额宝等“重要货币基金”面临更强监管

发布时间:2022-01-15 18:36:00   来源:财经   阅读:

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鉴于个别货币市场基金规模较大或投资者数量较多,为进一步提升基金管理人抗风险能力,增强产品韧性,确保投资者投资的安全性和流动性,证监会研究起草了《暂行规定》

文|《财经》记者 黄慧玲

编辑|陆玲

涉及到千家万户“钱袋子”的货币基金将面临更严格的监管。

1月14日晚间,证监会发布《重要货币市场基金监管暂行规定(征求意见稿)》(下称“暂行规定”)。主要内容包括:明确重要货币市场基金的定义和评估方法,有效识别重要货币市场基金;明确重要货币市场基金的附加监管要求,增强抗风险能力;明确重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制。

该规定将对投资者的“钱袋子”产生怎样的影响?究竟涉及到哪些货币基金?

“重要货币基金”是什么?

在《暂行规定》的起草说明中写道,近年来,中国公募基金行业快速发展,整体规模超过25万亿元,投资者数量突破5亿。货币市场基金作为现金管理类的普惠金融产品,具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点,已成为公募基金的重要品种,积极服务广大投资者财富管理。

“鉴于个别货币市场基金规模较大或投资者数量较多,为进一步提升基金管理人抗风险能力,增强产品韧性,确保投资者投资的安全性和流动性,我会研究起草了《暂行规定》。”证监会表示。

那么,什么是重要货币市场基金呢?据《暂行规定》中的定义,重要货币市场基金指因基金资产规模较大或投资者人数较多、与其他金融机构或金融产品关联性较强,如发生重大风险,可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

重要货币市场基金的衡量指标是什么?主要从基金规模和持有人数量来界定:一是连续20个交易日资产净值超过2000亿元。二是连续20个交易日持有人数超过5000万个。满足其中一点即纳入“重要货币市场基金”范畴。

值得一提的是,无论是规模还是持有人数量,都要把同一基金管理人且在同一基金销售机构销售的不同货币市场基金合并计算。此外,如果中国证监会认定符合重要货币市场基金特征,基金管理人也需要主动向证监会上报。

截至基金2021年三季报,旗下货币市场基金资产净值超过2000亿元的基金公司有18家,分别是天弘、易方达、建信、博时、广发、南方、嘉实、鹏华、汇添富、工银瑞信、华夏、银华、华宝、富国、平安、国泰、兴证全球、华安。

不过,目前真正符合以上两条“重要货币基金”标准的产品只有两款。分别是天弘余额宝货币市场基金(总计规模7645.78亿元)、易方达易理财货币市场基金(总计规模2429.08亿元),对应销售机构为蚂蚁财富和理财通平台。

确保能力与规模相匹配

欲戴王冠,必承其重。成为“重要货币基金”后,“宝宝”们将受到更严格的监管约束。《财经》记者梳理要点如下:

从对投资人的要求来看,要求确保能力和规模相匹配,不得盲目扩张规模。值得注意的是,《暂行规定》中明确表示,“基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬奖励等不得直接或间接与基金规模相挂钩。”不过,沪上一家大型基金公司货币基金经理告诉《财经》记者,“现在大多数货币基金都不和规模相挂钩”。

从投资标的来看,《暂行规定》要求基金管理人应当完善投资管理机制,全面加强内部信用评级管理,投资标的和相关决策应当有及时、充分的研究支持。《暂行规定》也从投资组合的单一资产集中度、资产信用评级、资产流动性等多方面进一步提高了要求。对比普通货币基金,这种差别更直观:

集中度方面,普通货币基金持有一家公司发行的证券市值上限是10%,重要货币基金是5%。信用风险方面,普通货币基金只是限制“AAA以下投资的比例,合计不超过基金净资产的10%”。重要货币基金则是直接抛弃了传统外部评级,要求所有债券、ABS、存款、同业存单、逆回购投资都需要是内部评级最高级。

流动性风险方面,提高流动性资产占比,降低流动性受限资产的占比。

一般货币基金要求高流动性资产占比不低于10%,对于重要货币基金的占比要求是不低于20%。而流动性受限资产比例则从10%压缩到不超过基金资产净值的5%。此外,也限制了以私募资管产品为交易对手的债券逆回购,要求交易余额合计不得超过基金资产净值的10%。

投资组合平均剩余期限方面,一般货币基金的要求是不得超过120天,而对重要货币基金的要求是不得超过90天。杠杆率方面,一般货币基金的上限是120%,而对重要货币基金的要求是不超过110%。

此外,对于规模超过5000亿元的货币基金还有更严格的要求:平均剩余期限不超过60天,正常情况下不允许开展正回购,意味着不能加杠杆。

从投资者结构方面,对于大额赎回引发的流动性风险也做了进一步的设定:避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5%的情况。“也就是从源头控制大额赎回的风险。”业内人士表示。

对于重要货币基金的风险准备金,《暂行规定》要求基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例分别不得低于40%、20%。基金销售机构应当建立重要货币市场基金风险准备金机制,每月从重要货币市场基金的全部销售收入中计提的风险准备金比例不得低于20%。

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